两只产品的最大回撤则分别达到-33.8%和-6【美高梅

上证报中国证券网讯近两年的市场颇为震荡,基金大赚钱基民大亏钱的案例比比皆是。投资者在选择基金时,往往难以抗拒高收益的诱惑,而忽略了这类产品高波动和回撤时的煎熬。  如何衡量产品的风险?业内过去常用的是Sharpe比率,而近年来,Calmar比率更受关注。这两个指标都表征了单位风险下投资者的收益情况,Sharpe比率中表征风险的参数是波动率,Calmar比率中表征风险的参数是最大回撤率。  若将一只今年业绩很好的灵活配置型基金与一只以绝对收益为投资目的的灵活配置基金——招商瑞庆A作对比。数据显示,从2019年至今的收益来看,两者的净值上涨分别是50.49%与11.78%,市场好的时候,前者显然更有吸引力。然而,回看2018年的收益却截然相反,两只基金的净值涨幅分别是-28.76%和5.3%。2018年1月1日至今,两只产品的最大回撤则分别达到-33.8%和-6.14%。也就是说,最坏的情况下,持有前一只产品的投资者可能会亏损33.8%,而持有招商瑞庆A的投资者可能的亏损则小很多。  招商瑞庆A是如何实现风险控制的?结合该产品的定期报告,记者发现,基金经理对市场方向具有成熟的把控能力,对股票仓位的调整较为准确。从成立以来的历史业绩来看,通过成熟的风险控制能力,招商瑞庆A较好地实现了绝对收益目标,自成立以来每个完整的会计年度均实现了正收益。  值得注意的是,自2018年9月14日基金经理王垠与余芽芳共同管理招商瑞庆A以来,无论是Calmar比率还是最大回撤均得到了进一步优化。数据显示,截至2019年8月1日,王垠任职以来年化回报达11.5%,最大回撤仅-2.63%,Calmar比率达到4.38;王垠管理的另一只灵活配置产品招商康泰,自其2018年11月任职以来年化回报也达到9.22%,最大回撤仅-1.19%,Calmar值高达7.76。

中证网讯在震荡市的结构性行情中,“基金赚钱基民却亏钱”的例子并不少见。8月5日,招商基金相关投研人士对记者指出,投资者选择基金时往往难以抗拒高收益诱惑,而忽略了基金高波动和回撤时的煎熬。投资者应通过衡量回撤的有效指标,根据自身的风险偏好进行基金选择。该投研人士指出,近年来逐渐流行的Calmar比率描述的就是收益和最大回撤之间的关系,收益越高回撤越小,则数值越大,基金的业绩表现越好。 上述投研人士以某绩优灵活配置型基金和以绝对收益为投资目的的灵活配置基金——招商瑞庆A进行对比。wind数据显示,截至8月1日,两只基金今年来的收益率分别为50.49%与11.78%,但2018年的收益率却分别是-28.76%和5.3%。回撤方面,2018年1月1日至今,两只产品的最大回撤分别为-33.8%和-6.14%。“市场好的时候,基金A显然更有吸引力,但在市场差的时候,最坏情况下,持有基金A的投资者可能会亏损33.8%。假设投资者从2018年1月1日起同时买入这两只产品,得到的回报分别是7.2%、17.71%,即是回撤控制得更好的产品是胜出的。”该投研人士指出,从Calmar比率来看结果就很明显,两者的Calmar比率分别为0.13和1.76,单位风险下投资者的收益相差十倍以上。 招商瑞庆A是如何实现风险控制的?关键在于基金经理对市场方向的把控能力,对股票仓位的调整也较为准确。该产品的季度报告显示,该产品2018年初布局春季行情,去年一季末股票仓位提升至30.26%;二季度遭遇金融去杠杆则把股票仓位降低至6.11%;去年四季度市场利率下行、信用利差收缩明显,股票再度加仓至20.02%;2019年初市场涨幅明显,基金获利了结减仓股票至14.58%。因此,即使2018年以来A股曾遭遇三次大跌,沪深300跌幅分别达到-8.6%、-13.8%、-11.9%,期间招商瑞庆净值下跌却并不明显,仅-1%、-4%、-1.2%,真正实现了以小回撤换取大收益的成绩。 从成立以来的历史业绩来看,招商瑞庆A也较好地实现了绝对收益目标。晨星基金数据显示,截至2019年8月1日,招商瑞庆A自2016年8月24日成立以来的总回报为24.79%,期间沪深300业绩为13.81%,跑赢沪深300指数逾10个百分点,成立以来的年化回报为7.84%,在保守混合型基金中排名第4位。 需要指出的是,自2018年9月14日基金经理王垠与余芽芳共同管理招商瑞庆A以来,无论是Calmar比率还是最大回撤均得到了进一步优化。Wind数据显示,截至2019年8月1日,王垠任职以来年化回报达11.5%,最大回撤仅-2.63%,Calmar比率达到4.38;王垠管理的另一只灵活配置产品招商康泰,自其2018年11月任职以来年化回报也达到9.22%,最大回撤仅-1.19%,Calmar值高达7.76。 “回撤在可承受的范围内、年化收益也在合理区间甚至偶有小惊喜,绝对收益产品或许就是起起伏伏的资本市场中那一份坚守的初心。在其他基金选择中,投资者也可用Calmar比率,找出投资体验更好的基金,走出基金赚钱基民亏钱的困境。”上述投研人士说。

本文由美高梅注册送28发布于美高梅app客户端下载,转载请注明出处:两只产品的最大回撤则分别达到-33.8%和-6【美高梅

您可能还会对下面的文章感兴趣: